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疫情加剧市场失灵,个人投资者如何创富 | 一财号大V流水席

时间:2021-09-30 13:44:14 | 来源:第一财经

疫情深刻地改变了世界,加剧了市场失灵。作客第一财经直播间的大V们提醒,后疫情时代,个人投资者切忌盲目追热点,一定要关注大的时代图景和大的政策调整,再去确定自己的投资逻辑。

9月28日19:00,第一财经一财号大V中的8位杰出代表和第一财经总编辑杨宇东齐聚一财直播间,就宏观经济与金融政策、外贸形势与国际气候、投资策略与股市楼市前瞻等内容进行思想的碰撞。

关注大的政策调整

诺亚首席经济学家夏春说,过去四十年,每一次政策调整,都会产生一个造富的机会。对于个人来讲,在追求财富的道路上,一定要关注大的政策调整。

比如国家正在进行的反垄断和共同富裕,夏春理解,这其实是2018年中美贸易摩擦之后,国家在深刻反思自身经济发展的基础上,参考其他国家发展历史发现,他们都经历了某个阶段反垄断,强调共同富裕的过程。

“国家深刻理解反思后,开始把这个信息慢慢传递到市场。”夏春说,通常一个大的政策调整落地会有2~3年的时间。但是,这么大的一个政策调整,其实很多个人并没有关注到。

东方证券首席经济学家邵宇也提到了大时代图景对投资逻辑的影响。

他分析,从国家层面,现在面临百年未遇之大变局。这就意味着一些逻辑正在变化,我们可能要对以前估值过高的领域,包括娱乐消费、中概股、互联网平台进行一些优化。

从大的流动性层面,邵宇也给投资者泼了一盆冷水。长达数十年的流动性盛宴即将结束,投资者应做好准备。

他判断,美国会在明年某一个时点开始加息,一共两次30BP左右,这会使得十年期以及中长期利率随之向上,和温和的通胀叠加在一起,明年负利率和低利率可能要画上一个历史性的句号。

“过去30年我们享受了所谓的低利率的繁荣,这个趋势在2008年金融危机以后表现得更加明显。”邵宇说,过去11年我们都是流动性的朋友,所有资产都在上涨,房价和股价都创下了历史新高。但如果这个朋友离你远去,很多逻辑就要变了,这一调整会产生比较大的冲击。

虽然不能做流动性的朋友,但我们处于技术革命的门槛上。邵宇认为,这可能是一个机会,此外,不同的区域也蕴含着不同的机会,例如双碳,这取决于投资者能否在核心资产布局中找到更准确的定位。

迈出海外投资第一步

具体到个人的投资行为,大V们也给出了不少实用的技术建议。

夏春认为,国内金融市场进步很大,但金融产品同质化问题仍然存在。一个明显的事实是,绝大部分中国家庭75%以上的财富以房地产的形式拥有,而在股票、共同基金和保险上的配比只有12%左右。反观邻近的韩国和日本,虽然他们的房产比重也高达40%左右,但他们的股票和共同基金比重同样很高;美国人的股票比重更是高达40%左右。

究其原因,还是因为这些年来中国房地产一直向上,而A股却始终在牛熊之间波动;相比之下,海外市场,无论是美国、欧洲还是日本,其股市表现整体都要比房地产好很多。

夏春认为,在“房住不炒”思路下,随着中国城镇化进程减速和老龄化进程加速,投资者有必要寻找多样化的投资渠道,来降低投资风险。

五年前,海外配置可能还只是少数高净值人群关心的议题,但随着国内投资海外标的越来越方便,普通人也越来越关注这一投资方式。夏春说,美国已经迎来了一个长期的牛市,中国正在往这个路上走,投资者要勇于迈出第一步,比如现在就去设立一个账户、打开一个app,做好国内配置的同时,抓住海外配置的机会。

Taper叠加加税计划可能影响市场

不过,尽管美股已经走出了一个长达十年的牛市,投资者还是要注意Taper(缩减购债)启动后对市场的影响。

上周,美联储公布9月联邦公开市场委员会会议声明,美联储主席鲍威尔对备受关注的Taper计划给出了明确暗示。经济学家普遍预计,美联储将于11月正式宣布Taper。

夏春认为,对于启动Taper,美国这一次的经验比上一次要充分得多。2013年时任美联储主席伯南克没有与市场进行任何沟通就宣布了Taper,结果造成了整个市场尤其是新兴市场的巨大波动。这一次美联储吸取了上次的教训,和市场做了长时间的充分沟通。接下来的一个不确定性就是速度:到底是以每个月150亿美元,还是200亿美元的速度减少。

另一个不确定的因素是,这次美国总统拜登还在推动他的刺激计划和加税计划,这两个动作和Taper结合到一起,可能对美国股市的影响要比2013年大得多。夏春提醒,流动性收紧叠加加税计划,导致不确定性比较大,投资者不应只把目光放到Taper本身,不要完全照搬上一次的经验。

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